주식이란?

투자의 꽃, 주식! 주식에 대해 기본적인 정의와 어떻게 만들어지는 지 과정을 살펴보자.

 

 

1. 주식의 정의

주식(영어: share, stock)이란 기본적으로 주식회사의 자본을 구성하는 단위로서, 그것을 대표하는 주주 또는 유가증권인 주주가 주식회사에 투자하는 일정한 지분을 말합니다. 주식회사 주식과 인간회사 주식은 균등한 비례단위로 나눠져 한 사람이 여러 주식(복수주식)을 보유하고 있고, 직원 1인당 지분(단일지분)은 하나씩 보유하고 있는데 직원 1명의 투자에 따라 다른 인간회사와 주식의 양이 다르다는 점에서 같습니다. 논리적으로 인간의 회사는 종업원이 선행하는 순서대로 개발되어 투자가 결정되고 그에 따라 지분이 결정되지만 주식회사에서는 자본이 결정되고 특정인이 주식을 매수하여 (투자)됩니다. 이는 주식회사의 소재기업으로서 직원들의 무명성과 특성으로 이어지는 요인이다.제품의 외장으로서의 시장 상황과 방법이 있기 때문에 외장이라고도 불립니다. 'stock'(독일어: 액티, 주식, 주식)은 어원적으로는 종업원의 회사청구권을 의미합니다만, 오늘날 주식에서는 1. 자본구성(제329조제2항, 제464조 등) 및 2. 종업원의 지위(종업원의 권리 또는 주주의 권리, 제335조 등)를 의미합니다.

'주식'이라는 용어는 '주주권을 부여하는 유가증권'이라는 의미로도 사용될 수 있지만 상법에서는 '주식권'과 명확히 구분하고 있기 때문에 '주식'이라는 용어를 주권을 의미하는 데 사용하는 것은 잘못되었을 가능성이 있습니다. 

2. 주식이 갖는 의미

자본의 구성요소
기업의 자본은 등비례 단위인 주식으로 나눌 수 있기 때문에 주식은 자본의 구성요소입니다. 자본은 금액으로 표시되므로 주식의 단위도 금액으로 표시되고 비대면 주식을 인정하고 있습니다. 반면 미국, 일본, 캐나다는 비액면주를 인정하고 있습니다. 액면을 나타내지 않고 자본에 대한 비율만을 나타냅니다. 이러한 비대면 주식을 인식하는 목적은 회사의 자기자본조달을 원활하게 하기 위함이며 대면주식 명목가격(액면가)을 유지하는 것은 실제 시세가 반영되지 않을 경우 회사 재무상태를 오해하게 할 수 있습니다. 반면 비대면 주식은 주식 사기와 자본 확충 원칙 위반의 원인이 될 가능성이 높습니다.또한 대한민국은 신주발행만을 액면 그대로 채용하고 있습니다(상법 417조).

주식 1주당 금액은 100원 이상으로 합니다.(한국상법 제329조제3항 및 제4항) 1998년 개정 상법 이전에는 주당 금액이 5,000원 이상이었습니다(한국상법 제329조제4항). 그러나 1998년 개정 상법은 주식분할의 자유화와 기업금융의 원활화(정부의 상법 개정안)를 위해 증권거래법에 규정된 1주 금액을 100원 이상으로 대폭 줄였습니다.

자본이나 주식의 외화 표현을 금지하는 규정이 없기 때문에 1주 금액을 100원 이상의 외화로 표현할 수도 있지만 환율 변동 위험 때문에 사실상 불가능하다는 논리가 정착될 가능성이 있습니다.

법인의 자본금은 주식(상법 329조 제2항)으로 구분하여야 하며 발행주식의 액면총액은 자본금(상법 451조)을 원칙으로 하며 자본거래이익은 자본금에 들어가지 않는다(상법 459조 제1항), 따라서 자본은 총액면가격과 일치합니다. 이렇게 법인의 자본이 비례 단위로 세분화되어 주식이라고 불립니다. 즉, 이러한 투자 단위의 축적에 의해 기업의 자본이 형성됩니다. 임직원 지위를 일정 비율 단위로 세분화하는 이유는 주식회사에 대한 국민의 참여를 촉진해 대자본을 형성하고 임직원 지위를 주권으로 확보해 유통을 촉진하기 위해서 입니다. 

상법(대한민국 상법 제345호제1호제343조제1항 단서)에 기타 규정이 있는 경우 주식의 액면총액이 지분인 등식은 성립하지 않습니다. 상환가능주식상환(제345조)의 경우 주식수가 감소하여 주식총수가 감소하는데, 이 경우 소각결과 자본이 감소하지 않아 자본금 산정의 기초가 되는 주식수와 현재 주식수가 불일치하게 됩니다. 따라서 이 경우 지분 금액이 주식 총액과 일치하지 않습니다. 주식의 이익이 청산된 경우에도 마찬가지입니다(제343조제1항 단서). 그러나 신주발행의 경우 할인발행의 경우(한국상법 417조), 자본금은 발행주식 액면총액 개념(한국상법 451조)과 일치하지만 자본금과 해당 회사 재산 사이에는 차이가 발생합니다. 

회사 사원의 권리
주식이란 회사에 대한 사원의 지위 또는 자격을 의미합니다. 이를 사원권(재산권+개인콘텐츠가 있는 의결권+회사지배권 등 공익권)이라 부르며 주식과는 별도로 종업원권을 양도·입력·확보·압류할 수 없습니다. 따라서 주식이 양도되면 사원권의 권리도 함께 양도됩니다. 주주가 회사에 주식을 양도하고 반환하려고 할 경우 그 지위를 잃게 됩니다.

3. 주식의 과정

주식의 발행, 합병, 분할, 소각이 주식의 존속기간과 관련하여 이루어집니다. 주가도 주식 수명에 영향을 미쳐 주식의 최저한도인 주가는 100원이며 이보다 주당 가격이 낮을 경우 사실상 회사가 파산하고 주식도 사실상 한 장의 휴지조각이 됩니다.

분할
주식분할이란 회사의 자본을 유지하면서 기존 주식의 액면을 분할하여 주식 수를 늘리는 것을 말합니다(제451조). 회사의 재산이나 자본에 변화가 없기 때문에 주주나 채권단의 이익과는 관계가 없어 회사로서는 중요한 결정이 아니지만 주식분할은 정관상 절대적인 문서이므로 주총에서의 특별결의가 필요합니다.

소각
주식 소각은 회사가 존재하는 동안 특정 주식을 절대 소멸시키는 행위다. 주식소각은 주주 동의 필요 여부에 따라 자발적 소각(제상~), 강제소각(임유~), 유상소각(상강~), 무상소각(의~~)으로 분류됩니다. 대한민국 상법은 법 제343조제1항의 정관에 의한 소각방법과 법 제343조의2에 의한 주주총회 특별관할 소각을 규정하고 있습니다. 정관에 따른 소각은 강제소각만 규정하고 강제소각은 물론 임의소각도 가능해 주총 특별결의에 따른 소각은 임의소각에 불과하다는 시각이 있습니다. 주식 소각은 임의이며 유상 소각(매입 소각)이 일반적입니다. 어떤 방법에 의한 소각도 주주평등의 원칙에 따라 이루어져야 합니다. 강제소각의 경우 추첨과 배분 비율로 균등한 기회를 줄 수 있으며 임의소각의 경우 선착순 가입 등으로 진행됩니다. 또한 주식 소각으로 인한 주식수 감소로 주식수가 줄더라도 이미 주식발행권이 행사되었기 때문에 전체 인가주식수 중 미상환주식수는 크게 돌아오지 않거나 증가하지 않습니다. 자사주 매입 소각은 주식 수를 줄임으로써 투자 가치를 높이는 효과가 있으며, 그에 따라 주가가 상승합니다.

또한 회사가 합법적으로 파산하고 주가가 주당 100원 이하여도 일반적으로 주식은 소각됩니다.

병합
주식 합병은 이미 발행된 여러 주식을 결합해 더 적은 수의 주식을 만드는 기업의 행동을 의미합니다. 합병 결과 실제로 1주의 지분이 증가합니다. 주식합병이 시행되면 회사는 신주를 발행하고 주주는 합병에 따라 신주를 발행하는 횟수가 줄어들기 때문에 합병 전 주식을 인식하면서도 교환주식은 그대로 유지됩니다.

양도

주식 양도란, 사원의 지위인 주식을 법률 행위(매매, 증여 등)에 의해 양도하는 것(준실권 계약)을 말합니다. 주식을 양도하면 모든 회원권이 양도됩니다. 다만, 양도인에게 이미 발생한 권리는 특약이 있는 경우에 한하여 양도인에게 양도합니다. 예를 들어 특정 결산기 총회 결의로 생긴 배당청구권이나 이사회 결의에 의해 결정된 신주인수권이 있습니다.
한국 상법은 원칙적으로 주식 양도의 자유를 보장하지만(상법 335조 제1항) 특정한 경우 예외적으로 주식 양도를 제한합니다. 상법상의 주식 양도 제한에는 권리주의 양도 제한(제319조·제425조), 주식 발행 전의 주식 양도 제한(상법 제335조 제3항), 자사주 취득 제한(상법 제342조의2) 및 정관에 의한 주식 양도 제한(s:한국 상법 #제35조 제1항)입니다.